根據(jù)國務(wù)院2018年7月3日發(fā)布《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》中提出：2021年7月1日起，全國重卡將實(shí)施國六排放標(biāo)準(zhǔn)，此前的國三排放標(biāo)準(zhǔn)重卡將集中淘汰，預(yù)計今年上半年重卡行業(yè)將出現(xiàn)爆發(fā)式轉(zhuǎn)換需求。而根據(jù)天風(fēng)證券(4.830, -0.07, -1.43%)測算顯示，截至2020年底，全國的國三重卡存量約為114萬輛，如果7月1日完成全部轉(zhuǎn)換，這意味著今年重卡的銷量將再創(chuàng)歷史新高。

　　2）政策助力，專項債助力重卡需求高位運(yùn)行。

　　根據(jù)以往經(jīng)驗來看，基建投資及房地產(chǎn)開發(fā)投資增量會帶動重卡行業(yè)需求爆發(fā)。據(jù)天風(fēng)證券研究所推斷，每增加1萬億基建投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資將分別拉動8個月后3.99萬、6.7萬重卡的需求量。

　　而截至2020年底，我國專項債發(fā)行額已達(dá)到3.56萬億，較2019年全年發(fā)行量2.2萬億增長了55%，并且約60%的專項債將投向基建類項目，預(yù)計僅新增專項債能夠為基建投資提供1.7萬億增量，這將帶來近7萬輛新增重卡需求。

　　3）重卡行業(yè)集中度持續(xù)上升。

　　與美國重卡市場”四巨頭”（CR4）常年集中度高于98%相比，中國重卡行業(yè)集中度仍在提升中，2014年行業(yè)”四巨頭”市占率約為67%，而截至2020年前三季度已提升至75%。高行業(yè)集中度及穩(wěn)定的市占率保證著車企穩(wěn)定的營業(yè)收入與現(xiàn)金流，所以重卡行業(yè)應(yīng)當(dāng)有著更高的估值，龍頭車企份額將持續(xù)提升。

　　▲中國重卡企業(yè)”四巨頭”

　　資料來源：中汽協(xié)，天風(fēng)證券研究所整理

　　目前我國從事重型卡車生產(chǎn)的廠商有近30家，占據(jù)近全部國內(nèi)重卡銷售市場，其中市場份額80%以上集中在銷量前五家，分別是中國一汽解放(10.990, -0.09, -0.81%)、東風(fēng)集團(tuán)、中國重汽、陜汽集團(tuán)、福田汽車(4.050, -0.14, -3.34%)等。